Aunque hoy estará cerrado el mercado, es la oportunidad perfecta para analizar la situación en la que se encuentran los mercados y planear con detenimiento nuestros trades semanales. Es muy importante, además, teniendo en cuenta que la racha ganadora de 5 semanas se rompió justo antes de empezar este fin de semana festivo en el que se celebra el Día del Trabajo y se cierra el verano😒😓 - nos recibe entonces esta temporada de fin de vacaciones con un llamado a estar muy alerta.
Las pérdidas en los sectores de tecnología, salud y servicio al consumidor fueron las que impulsaron el cierre a la baja de los índices más importantes de EE. UU. durante la semana pasada. **Después de que el S&P 500 y el Nasdaq 100 alcanzaran máximos históricos, cerraron a la baja con una disminución del -2.3% y el -3.1% respectivamente **(con respecto a la semana anterior) y el DJI también cayó un -1.8% cerrando en rojo. Estos resultados llevaron al VIX, índice de volatilidad del mercado, cerca de un máximo de 10 semanas.
Algunas de las protagonistas de la caída fueron las compañías tecnológicas de megacapitalización como Apple que tuvo una disminución semanal del -3.04%, Microsoft del -6.44%, Amazon.com del -3.26%, Facebook del -3.8% y Alphabet de -3.58%. **El precio de la gasolina **(the U.S. average regular gasoline retail price) tampoco había caído tanto en esta época desde el año 2004 cerrando con un precio de $2.22 por galón y el WTI también terminó su peor semana en dos meses con una disminución del -8.16% a $39.43 por barril 🛢. Y ojo porque la demanda del petróleo puede continuar disminuyendo ya que en el verano suele ser mejor que en el otoño, así que la perspectiva para este mes parece sombría - aunque seguimos con la esperanza de que la reapertura de vuelos y viajes pueda equilibrar.
¿Serán toros u osos?
Ante un panorama como el de la semana pasada, es importante tener en cuenta todas las posibilidades a la hora de hacer nuestro análisis. Por eso quiero hablar de dos perspectivas: Por un lado, es importante tener en cuenta que desde que los mercados cayeron en marzo, solo han tenido dos retrocesos así de dramáticos, lo que para los alcistas puede significar que el comportamiento de los índices la semana pasada fue una corrección normal que trajo un poco de realidad al crecimiento insaciable de las tecnológicas. De hecho, el cierre a la baja del viernes fue mucho menos abrupto que el del jueves, lo que se puede interpretar como una disminución en el impulso bajista - ojo, esto desde la perspectiva de los toros. En consecuencia,** la caída se lee como una toma de ganancias masiva por la importante racha de crecimiento que venían teniendo grandes compañías**, más que una caída a largo plazo.
Por otro lado, para los bajistas este puede ser un indicativo de lo que suele pasar en septiembre y octubre, meses débiles para los inversionistas y que este año, sumados a la incertidumbre que generan las elecciones presidenciales y la crisis que precede a los mercados, puede generar una contracción significativa. Ademas, esto no es cualquier cosa en el marco de la pandemia que ha hecho temblar a los inversionistas durante este año, ya que la posibilidad de un resurgimiento del COVID-19 sigue al acecho tras la apertura de gran parte del comercio y del regreso a clases de muchos estudiantes, sin tener aún tratamientos estandarizados para la enfermedad ni una vacuna lista. Y, como ya lo hemos vivido, los cierres que producen los rebrotes suelen traer a los osos con fuerza.
¿Qué papel tienen en todo esto los empleos?
El viernes se reportó que 1.37 millones de trabajos no agrícolas fueron agregados el mes pasado a la fuerza laboral y la tasa de desempleo general disminuyó un 8.4%. No obstante, aún existen 11 millones de desempleados más que antes de la pandemia y empresas como United Airlines, Bed Bath & Beyond, entre otras, anunciaron recientemente que harán importantes cortes de personal, así que la recuperación del sector laboral sigue en la cuerda floja.
Adicionalmente, se suponía que la pérdida de trabajos provocada por la pandemia era temporal, pero los puestos permanentes perdidos durante agosto fueron 534000, el nivel más alto que han tenido desde 2013. Esto puede estar indicando que los trabajadores ya no solo están perdiendo temporalmente sus empleos, sino que gran parte de los despidos que comenzaron con la pandemia se convirtieron en permanentes a gran escala. Según MarketWatch, antes de la pandemia un trabajador temporalmente desempleado tenía un 60% de probabilidades de encontrar un nuevo trabajo; sin embargo, ahora la probabilidad está en 40% mientras que la de un trabajador permanente está en 20%. En tanto están cada vez más cerca, son cada vez menos diferenciables mostrando debilidad en el mercado laboral.
Por su parte, Jerome Powell, presidente de la Fed, declaró que las buenas noticias publicadas el viernes podrían ser una señal importante para la recuperación, lo que **podría dejar en entredicho la necesidad de un nuevo paquete de estímulos, **así que debemos estar atentos a las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal y a los acuerdos a los que lleguen republicanos y demócratas - si es que por fin llegan a un acuerdo 😋. Además, las tasas de interés entran aquí a ser muy importantes porque un aumento en ellas como consecuencia de querer aumentar la inflación a un promedio del 2%, como lo anunció Powell, podría significar una importante caída y la preocupación subyacente al aumento de la deuda.
